（原标题：东吴期货酌量所策略参考｜焦炭首轮提降终落地，后市或这么走...）

纲领：宏不雅金融孳生品：计谋组合拳传递积极信号；玄色系板块：玻璃产销好转；能源化工：职位空白数阐发利多油价；有色金属：好意思元走弱，有色多数上升；农居品:豆类短期走势仍偏强

2023.8.30

『品种专题解读』

宏不雅金融孳生品：计谋组合拳传递积极信号

股指期货。昨日市集大幅反弹，小盘成长格调领涨。近期市集底部特征彰着，契机大于风险。成本市集组合拳实时出台，传递积极信号，悲不雅预期有望修正。待市集风险偏好企稳后，指数将重回上行通谈，提出逢低布局。

玄色系板块：玻璃产销好转

螺卷。计谋仍有预期，包括下调存量房贷款利率，认贷不认贷，专项债刊行加快等，同期也有旺季预期，复古钢价短期难以大幅回落，但具体计谋时代以及钢材需求能否好转仍濒临不细目性，操作上提出仍以轰动行情对待。

铁矿。跟着近月铁矿基差基本成就，在钢材需求莫得本体性好转前，铁矿上升的驱动在放缓，展望盘面高位轰动为主。

双焦。8月以来，已发生7起煤矿安全事故，陕西和山西关于安全检察力度加严。停减产煤矿将延续增多，不外也有一定前期停产煤矿在逐步复产，供应举座未出现彰着偏紧。双焦盘面展望高位轰动运行，区间操看成主。

玻璃。玻璃供应年内高位捏稳，下流需求仍旧一般。可是下流拿货节律会影响日度产销进而影响逐日盘面。玻璃日度产销也曾捏续低于100%一周多余，昨日沙河产销重回100%以上，达128%，湖北亦然有好转，现在82%（环比增18%）。因此短期避让下流补货阶段，密切热心日度产销数据，择机作念空。

纯碱。新增产能投放仍未达到预期，但熟练季夙昔，前期停产熟练开拓开动复产，供应在一定进度上会有所缓解。加之近期监管力度加强，提出前期多单及10-1正套止盈离场，暂时不雅望。

能源化工：职位空白数阐发利多油价

原油。隔夜油价小幅走高，一方面好意思国7月Jolts职位空白数录得低于预期的882.7万东谈主，劳能源市集放缓削弱了好意思国加息预期。市集订价好意思联储第一次完好意思降息的时代从来岁7月提前至6月，这激发了好意思元走软以及巨额商品走强。另一方面热带风暴Idalia升级为飓风，展望将增强到3级要紧飓风（最高为5级），飓风报复了佛罗里达州墨西哥湾沿岸，自然飓风避让了海上石油平台的密集区域且佛州莫得真金不怕火厂，但飓风依然可能导致原油时代防护性关闭，缩短角落供应。原油依然为基本面偏强与宏不雅偏好趋弱的组合，短期制品油裂解和飓风季略微占得优势，油价略有反弹，热心今晚EIA周度阐发。

沥青。8月第4周沥青产业数据显现真金不怕火厂开工率高位小幅下降，但出货量下滑幅度更大。社库去库势头显贵放缓，厂库小幅增多，基本面角落下滑。沥青开工率近期大幅增多，且结尾需求开释受名目资金影响较为严重，不摒除出现逆季节累库气象。不外成本端原油短期依然偏强且库存完好意思值不高，展望总体高位轰动，激进者不错区间高位埋伏空单，风险点主要在于成本端捏续拉升。

LPG。PDH安设亏本压力下国内开工率大幅下滑，较其他路子成本仍偏高，展望近期国内化工需求防守瑕玷。国际市集供给防守偏紧，盘面在国内价钱推涨后基差走阔得以消化仓单，近期高价对需求打压和油气价钱趋稳使得顶部压力加强，前期多单可择机分批止盈。

PTA。昨日PTA依旧防守6000元/吨高下轰动，基本面无过多矛盾激化，原油证实强势，PX跟涨上游，PX报1076好意思元/吨，展望PXN依旧防守在400好意思元/吨以上强势复古，PTA加工费再度被上游PXN压缩，PTA底部复古位彰着，展望后市依旧防守高位轰动。策略提出：短期PTA仍然防守看多念念路，警惕回调风险，中历久比及具体信号再择机作念空，TA-EG价差滚多作念多。

MEG。乙二醇昨日日盘延续下落，夜盘小幅反弹，新增安设动态：四川石化36万吨乙二醇安设近期环氧泊车之下乙二醇负荷上调至9成略高，此前乙二醇负荷在3-4成；该厂乙二醇安设权谋9月中旬泊车进行年度熟练权谋，展望捏续60天。从后期举座供需结构来看，乙二醇供应仍较为富足，且10月份之后仍有2套新安设有投产预期，因此乙二醇基本面枯竭灵验价钱驱动，价钱走势反弹对待。策略提出：EG01合约底部有作念多安全角落，上方压力显贵。

PVC。前期估值偏高，上角落也曾冲破成本拘谨，这部分溢价跟着神气冷却向下成就。电石开工负荷环比略有下调，电石利润进一步成就，V成本复古走强。市集音书称电石某企业因故障停产，现已调试复产，短期内供应垂危或可缓解。基本面短期矛盾不特出，库存在小幅去化，中期来看地产依然偏弱，后续还需要热心PVC供应的回升的速率，和需求端表里传统旺季证实。策略提出：短期偏轰动，V01合约逢高作念空。

甲醇。音书面上，伊朗Kaveh230万吨/年甲醇安设已重启运行。现时斯尔邦MTO安设重启后踏实运行，宁夏宝丰三期MTO安设已开动试车，烯烃需求逐步向好回升，而秋季熟练的左近、传统需求的“金九银十”旺季、国表里冬季自然气安设的限产以及冬季燃料需求的增多等预期仍在。库存及估值完好意思水平不高的情况下，2401合约的价钱要点中历久仍具备上行基础，多单可延续捏有，对完好意思价钱恐高的投资者不错01-05正套头寸抒发。近期煤矿安全事故频发，安监力度捏续收紧，煤炭价钱止跌回升，成本下移力度有所减轻，但日耗见顶回落仍是不行疏远的风险。套利方面，需求旺季预期被证伪前，01-05逢低正套；PP供应端出现减产利好驱动，PP-3MA短期有所膨胀。但MTO安设重启和投产重叠PP仍处产能投放周期，MTO不应防守高利润，中历久PP-3MA逢高作念缩。

棉花。表里共振，盘中创年内新高。供应端矛盾特出，新疆棉花减产或超预期，籽棉抢收预期仍强。新疆棉花买卖库存偏紧，新棉上市推迟，抛储防守100%成交。需求端，下流纺织企业运行踏实，高开工中性制品库存，负反映不显贵，重叠下半年铺张预期向好，新棉上市之前，棉价要点有望进一步上移。

有色金属：好意思元走弱，有色多数上升

铜。好意思元走弱，铜价走强。周二伦铜收涨1.15%，沪铜主力日盘收涨0.36%，夜盘收涨0.56%。宏不雅面，好意思国7月职位空白东谈主数降至约880万东谈主，为2021年3月以来的最低水平，劳能源市集垂危问题出现角落改善，隔夜好意思元走弱，铜价承压上行。基本面，入口窗口防守绽放景象，异邦货源陆续流入市集，施压现货升水，下流跟着价钱的上升采购意愿彰着回落，短期偏紧的景象出现角落弱化，对价钱复古有限。但中线看，9月供应由于熟练增多展望环比减少，而铺张渐入旺季，社库处于历史地位且旺季有进一步去化的可能，策略上跨期正套逢低稳当参与。

铝/氧化铝。好意思元走弱，铝价上行。周二伦铝收涨0.74%，沪铝主力日盘收涨0.51%，夜盘收涨0.27%。宏不雅面，受好意思国职业数据放缓，隔夜好意思元走弱，铝价被迫上升。氧化铝供应端出现减产，需求端由于电解铝真金不怕火厂复产需求增多，基本面改善甚至氧化铝偏强运行。电解铝受到氧化铝上升的影响被迫抬升，就其本人基本面而言枯竭捏续上行的驱动，供应端捏续复产，下流开工枯竭亮点，但由于铝水比例较高，使得累库长久不足预期，下方复古较强，铝价总体仍处于一个僵捏的景象，铝价抬升使得现货升水彰着回落。另外月差结构能否回来需要热心铝锭本体性的累库出现。

不锈钢。前期受印尼镍矿端音书面扰动，原料远端成本抬升，不锈钢捏续走强，冲破16000关隘。钢价钱快速上升后，现货市集成交一般，基差捏续走弱，钢价高位回落，但受成本复古下方空间不大。短期，操作上提出不雅望。

农居品:豆类短期走势仍偏强

油脂。昨日油脂轰动上升。现在油脂基本面仍然较为利多，一方面近期的干燥天气使得好意思豆滋长优良率再度下降，且畴昔一周仍将捏续高温干燥天气；另一方面国内入口大豆到港延误缺货的情况仍在，导致油厂开机率下降，豆油库存下降。因此展望近期油脂仍有望防守强势神气。

豆粕/菜粕。海外方面，自然田间巡缉访谒情况显现大豆长势邃密，可是由于近两周主产区降雨远低于平均水平，profarmer给出单产预测仅为49.7蒲式耳/英亩。作物滋长阐发显现，好意思豆优良率为58%，市集预期为56%，此前一周为59%，客岁同期为57%。国内方面，由于入口大豆远期订单减少、运载不畅、海关查验延伸、油厂熟练等问题，供应偏紧。需求则防守刚需，表不雅铺张量较高，提出作念多豆粕。

白糖。昨日白糖2401上升0.26%，ICE原糖上升2.97%。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产场面不改，泰国印度双双具备减产预期。据音书印度将圮绝23-24年度出口糖，影响到年底至来岁年一季度的出口，利多原糖。巴西方面可能有堵港情况，供应后移，入口糖尚未精深到港，展望近期盘面高位轰动。

生猪。现货依旧防守在较高的位置，本周开动现货小幅走弱，下雨对出栏有部分影响，猪肉走货一般，二育和压栏神气偏严慎，需求端冻品防守高位小幅下滑，要是要看到冻品快速去库存要期待九十月份铺张旺季的数据。高利润下行业去产能周期驴年马月，7月中大猪存栏比例环比上升，育肥饲料量环比上升，猪粮比捏续上升，市集猪源迷漫，举座基本面偏松，证实为盘面轰动，空单严慎捏有，历久防守看空不雅点。

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