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基于较低的估值水平与较高的安全角落，港股正成为巨匠本钱合手续流入的价值凹地。本年以来，港股得回南下资金及外资奋勇加码，其中恒生科技指数发挥尤为隆起，阿里巴巴、腾讯、联思集团等科技巨头得回多家机构增合手。

进入10月，港股科技股财富继续受到机构看好。近日，国信证券发布10月投资策略敷陈，予以港股互联网科技板块“优于大势”评级。

后续投资逻辑上，AI产业发展趋势受到机构多数爱护。国信证券觉得，国内巨头认真进入加码AI参预阶段，短期利润或受到AI参预影响，但AI参预力度，模子、技能、诓骗等角落进展，将发轫股价隆重发展，继续保举AI参预最鉴定的科技公司。阿里巴巴、联思集团等联系方向，正成为投资价值合手续普及的中枢优质财富。

万亿资金涌入，港股估值凹地价值突显

刚刚曩昔的9月，恒生科技高潮9.2%，在巨匠股市中居于前哨，延续了本年以来合手续3个季度的估值拓荒行情。

资金方面，巨匠本钱继续加注港股。以南下资金为例，恒生指数公司示意，本年头至9月12日，港股通资金净流入达到10729亿港元，较昨年全年高33%。至9月15日收盘，这一数字进一步上升至1.09万亿港元。恒生指数公司展望，2025年南向资金净买入额有望创下年度新高。

除南向资金外，国外机构亦对港股科技企业发挥出浓厚酷爱。招商证券的数据炫耀，自 2024 年 9 月 24 日至 2025 年 9 月 13 日，外资通过 ETF 合手续加仓港股，系数净流入113亿好意思元。其中，2025 年 8 月，港股 ETF 单月资金流入额初度松懈 100 亿好意思元，创下历史新高。另据华泰证券统计，巨匠资金流向监测机构EPFR口径下，9月11日至17日，外资净流入港股18.6亿好意思元，创昨年11月份以来单周新高。

个股方面，头部科技企业得回更多爱好。据香港往返所败露，8月26日，贝莱德(BlackRock)以每股均价10.9411港元增合手299万股联思集团股份，往返金额约为3271.39万港元。增合手后，贝莱德合手股总额达6.22亿股，合手仓比例上升至5.01%。

9月5日，贝莱德再次加大对子思集团的投资，合手仓比例增至5.07%。仅10天内两次增合手联思集团，突显出对其投资价值的高度认同。

此外，本年2月初，联思集团5个往返日内获港股通增合手达17.14亿港元，位居增合手榜前哨。

从指数到个股，大额流入与增合手背后，港股在巨匠范围内的低估值上风合手续突显。以恒生科技指数为例，截止9月29日，该指数PE-TTM为23.69倍，处于拔擢以来33.09%分位点。

    

比拟之下，笔据小牛行研数据，截止9月26日，纳斯达克指数PE-TTM为43.0倍，2000年于今历史分位为84.5%。不错说，港股当今处于“历史低位+外围对比低位”双重低估现象。

一些个股的低估情况更为昭彰，如联思集团当今PE-TTM仅为11倍+，仅为纳斯达克指数的四分之一傍边。联思集团2024/25财年营收已接近5000亿元，但截止9月末，其市值仅为1432.78亿港元，折合东谈主民币1310.75亿元，市值远弗成与公司营收体量相匹配。

光大证券示意，尽管港股一经贯穿多月高潮，可是举座估值仍然偏低，长久建设性价比仍较高。在国内稳增长政策合手续发力，以及好意思联储降息周期开启配景下，港股阛阓将来或将继续震撼上行，可继续爱护科技成长及高股息占优的“哑铃”策略。摩根士丹利亦示意，看好离岸中国股票，短期策略应超配港股及ADR。港股科技股，尤其是联思集团等显赫低估个股，有望得回更多资金爱护，将来仍有较大高潮后劲。

聚焦AI参预，科技龙头价值继续上行

一方面是低估值，另一方面则是高成长性预期，并主要由港股科技股的AI投资相沿。

这在好意思股阛阓已有前例。2023年，跟着ChatGPT横空出世，亚马逊、Meta、谷歌、微软四家公司进入合手续的GPU硬件切换与GenAI投资阶段。笔据将来智库敷陈，当年四家公司本钱开销创下历史记载，达到1357亿好意思元，同比增长47%，主要用于AI联系基础措施。

在历史性的AI参预领域下，2023年，尽管尚未迎来AI参预对功绩的反哺，联系企业在本钱阛阓仍然发挥强劲。其中，微软在第三季度功绩指引低于预期的情况下，全年股价举座高潮达56.80%；Meta更是从2022年11月低点基础上飙升进步300%。

进入2025年，在DeepSeek等时局级AI大模子引颈下，国内科技巨头在AI领域投资力度空前，并遏抑取得松懈性进展，激发国际本钱对其转换智商的重估，及对子系财富的进一步布局。其中，港股方面，国泰海通示意，互联网科技、新消耗等板块的稀缺财富在港股更汇注，与现时AI诓骗、新消耗等产业趋势联系度更高，即港股财富的稀缺性地方。

联思集团算作中国科技巨头代表之一，在本年三四月间举行的2025/26财年誓师大会上，将“勇立搀杂式东谈主工智能变革的潮头，成为个东谈主智能和企业智能的指点者”列为新财年的紧要认识。联思集团CEO杨元庆示意，公司正在拥抱“创业5.0”时间：“联思的第五个十年，将是东谈主工智能的十年。这意味着，咱们要实行的政策、参预的资金、打造的智商、推出的居品与决议、塑造的品牌以及培育的文化，皆将围绕这一主题伸开——让东谈主工智能惠及每一个企业，每一个个东谈主。”

    

显赫强化的AI政策布局下，联系企业在AI领域的落地效果正批量裸露。8月27日，以“转换ING热AI进行时”为主题的2025联思集团转换绽开日上，公司汇注展出近200项AI前沿技能与搀杂式AI居品组合，标明其已迈入东谈主工智能技能的“价值结束期”。

国信证券示意，港股科技企业当今对AI技能的合手续加码，与2023年国外微软和Meta领衔参预天量Capex布局AI肖似。业内分析觉得，凭借对AI技能与诓骗的加大布局，及联系效果的合手续裸露，港股科技企业有望复刻2023年微软、Meta等企业发挥，迎来本钱阛阓新一轮加快高潮周期。

华泰证券示意，跟着巨匠搀杂式东谈主工智能发展带来的强劲需求，展望联思集团有望合手续受益于AI带来的居品需求增长，看护其买入评级。不错看出，联思集团在AI领域的合手续参预，不仅成为阛阓对其估值普及的中枢发轫身分，亦正促成其市值增长逻辑的根人性更正。

国泰海通示意，本年港股昭彰跑赢A股，背后反应出宏不雅偏弱配景下，港股稀缺性财富更具劝诱力。跟着外部环境对风险偏好的扰动减缓，来自基本面和资金面的拓荒力量望鼓动港股进一步朝上。联思集团等港股科技中枢方向，将成为本轮“估值拓荒+AI投资价值结束”双轮发轫行情的主要受益者，股价及市值仍存在较大上起飞间。