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导语：石头科技首创东谈主兼董事长昌敬同期亦然新动力汽车企业极石汽车的首创东谈主，但他似乎越来越将更多元气心灵放在极石汽车上，令投资者大有石头科技“被荒废”、“成弃子”之感。

6月27日，北京扫地机器东谈主龙头企业石头科技负责递表港交所。

2014年7月，石头科技由昌敬在北京创办，发轫是小米生态链企业之一，2020年2月在上交所科创板上市，最新市值为404亿元。

这次递表港交所，偶合石头科技阵痛期。自2024年10月8日起，石头科技股价阅历大幅波动，从高点于今下降34%，距离2021年最高点下降近60%。

一方面，石头科技连年岁迹欠安，收入增速放缓，利润下滑；另一方面，昌敬常常减抓、千里迷造车等行径，激发投资者热烈起火。

昌敬同期亦然新动力汽车企业极石汽车的首创东谈主，但他似乎越来越将更多元气心灵放在极石汽车上，令投资者大有石头科技“被荒废”、“成弃子”之感。

石头科技曾在2023岁首屡次发布激动减抓公告：1月，抓股8.73%的顺为盘算减抓≤6%的股份，抓股6.86%的天津金米盘算减抓≤2%的股份；抓股5.55%的丁迪盘算减抓≤1.5%的股份；2月，昌敬盘算减抓≤2%的股份。

在2023年3月至2024年6月时候，昌敬通过两次主要的减抓操作，将抓有石头科技股份的比例减少到21.09%，共计套现款额近9亿元。

投资者原来就因此心生怨气，昌敬还火上浇油，一边在外交媒体上发布多个跟极石汽车关联的视频，一边奉劝石头科技投资者“耐性少量”。这种我方套现却让股民耐性的“双标”行径，马上引爆投资者怒气。

本年4月，昌敬转眼清空外交媒体账号内容，激发阛阓对极石汽车或出现变故的遐念念。

在招股书中，石头科技努力于强调我方的行业地位，自称是“巨匠GMV和销量第一的智能扫地机器东谈主品牌”，市占率提升科沃斯、iRobot、追觅科技、云鲸智能。

字据招股书，2022年至2024年，石头科技累计收入提升271亿元，净利润提升52亿元。但遁藏在这一数据之下的，是智能扫地机器东谈主阛阓触顶，需求下滑，石头科技在2024年第三季度净利润同比大跌43.40%，环比下滑51.32%。 

在石头科技发展遇阻之际，身为掌舵东谈主的昌敬却偏心另一家公司，这令很多投资者难以给与，以致怀疑昌敬是挖东墙补西墙，拿从石头科技套现的钱去补贴极石汽车。

2024年6月、12月及本年6月，石头科技屡次发公告，称昌敬本心不减抓。这次赴港IPO，雄壮投资者是否仍对石头科技有信心，被打上了一个巨大的问号。

石头科技首创东谈主昌敬是湖南岳阳东谈主，诞生于1982年，昨年在石头科技的年薪为318万元。 

昌敬本硕均毕业于华南理工大学经营机科学系，2006年曾在傲游世界作念时间司理，2007年11月加入微软中国任武艺司理，2010年2月到腾讯作念高等居品司理，2011年创办魔图精灵并卖给百度，我方随之加入百度任高等司理。

在百度职责两年多后，昌敬萌发了作念扫地机器东谈主的创业念念法，这与彼时正布局智能家居的小米殊途同归。2014年7月，石头科技负责诞生，并在同庚9月赢得小米投资，成为一家小米生态链企业。

早期，石头科技主要依靠小米的品牌、渠谈和供应链资源，推出首款居品“米家智能扫地机器东谈主”。那时小米负责居品界说和ID设想，而石头科技则独处完成研发、采购、坐褥和销售，小米与石头科技按比例共享利润。 

2016-2018年，石头科技与小米的来去金额占其主商业务收入的比例较高，辨认为100%、90.36%、50.17%，呈快速递减趋势。

2018年12月，石头科技改制为股份有限公司。跟着业务快速发展，石头科技渐渐从“贴牌”花式转向“自有品牌”花式，走向“去小米化”。同期，小米转向自建品牌，缓缓减少对生态链企业的依赖。两家昔日盟友的干系渐渐造成了智能清洁机器东谈主边界的竞争敌手。

在2020年2月A股科创板上市后，昌敬抓股约23.24%。紧随本次刊行后，石头科技注册老本增至6667万元，天津金米、顺为辨认是其第七、第八大激动。天津金米、顺为的内容逼迫东谈主齐是雷军。

除了石头科技外，昌敬还在2021年与魏桥创业集团协作诞生了极石汽车，竣事从扫地机器东谈主到新动力汽车的跨界。

2024年，顺为通过减抓退出石头科技十大激动之列。

紧随老本化刊行后，石头科技单一最大激动昌敬抓有54,377,411股A股，格外于其已刊行股份总额(不包括库存股份)约21.02%。

在智能家居清洁居品的主要类别中，智能扫地机器东谈主是最大的细分阛阓。 

巨匠智能扫地机器东谈主阛阓相对子结。字据灼识商议的数据，2024年，五大品牌按GMV(商品来去总额)及销量计，合共辨认占阛阓份额的73.1%、61.5%。

招股书显现，2024年，石头科技是巨匠GMV和销量第一的智能扫地机器东谈主品牌，按GMV计市占率达23.4%，按销量计市占率达16.7%。

石头科技在这五大阛阓中，按GMV及销量计，均名次前三。

限度临了内容可行日历，石头科技已在中国内地及国外阛阓辨认推出合共22款和52款智能扫地机器东谈主。

尽管石头科技的营收抓续增长，但其净利润却从2024年下半年起，每季度齐相较昨年同期有所下滑。 

石头科技在2024年第三季度，营收同比增长11.91%，净利润却同比减少45.25%，创近六个季度的最差解析；2024年第四季度，营收同比增长66.54%，净利润同比减少27.00%；2025年第一季度，石头科技营收同比大涨86.22%，净利润同比减少32.92%。

从成本来看，石头科技近三年的销售开支远超研发开支，逐年增长，且销售开支在2024年同比增长多达73.23%，占昔时收入的多达24.90%。 

其中，智能扫地机器东谈主销售收入同期辨认为63.46亿元、80.85亿元、108.48亿元。

其概括财务景色表纲领如下：

限度2024年12月31日，石头科技的居品已在12个其官方商城及巨匠主要电商平台上的78家自营店发售，居品已涵盖提升170个国度和地区的2000多万户家庭。 

2022年、2023年、2024年，石头科技从五大客户产生收入占其同期总收入的46.4%、41.5%、36.2%。

2022年、2023年、2024年，石头科技向五大供应商的采购总额辨认占其同期总采购量的71.2%、48.4%、31.6%。

石头科技自2022年7月开动在中国惠州开动建造坐褥标准，并于2023年4月负责投产。限度临了内容可行日历，其坐褥标准的总建筑面积为4.98万往常米。

其自主坐褥需要精良工艺及整合顶端时间的居品与零部件。2024年，石头科技近40%的总产量为自主坐褥。

字据灼识商议的数据，巨匠智能扫地机器东谈主按GMV计的阛阓范围将于2029年达到252亿好意思元，2024年至2029年的复合增长率为22.0%，高于巨匠家居清洁居品阛阓5.8%的复合增长率。 

从近一年岁迹来看，石头科技有喜有忧，年收入冲破百亿大关，但销售用度也情随事迁，净利润却不增反减。

昌敬也需在石头科技与极石科技之间作念出衡量，来消解投资者们对其“不务正业”的芥蒂。

毕竟，石头科技股价和业界危急未解云开体育，首创东谈主却荡袖去追求与石头科技业务毫无关联的造车梦念念，股民们又岂肯宁肯吞下这“哑巴亏”？